VALOR RAZONABLE: Reformas al sistema financiero.

Reformas al sistema financiero

OPINIÓN. Panamá adolece de problemas estructurales que le impiden tener un mercado de valores desarrollado. Estos problemas incluyen: Tamaño pequeño de negocios y empresas familiares, aversión a inversionistas minoritarios, pobrísimo gobierno corporativo, falta de transparencia en general y evasión fiscal. (Equitiy and Private Debt markets in Central America, Panama and the Dominican Republic. Shah, Carvajal et al. 2007).

Carlos Barsallo *
negocios@prensa.com
Diario La Prensa

Su posición en el ranking Doing Business del Banco Mundial de 2009 fue la número 104 de 181 posiciones existentes. En transparencia en las transacciones (Amplitud del índice de divulgación), en una escala de 1 a 10, Panamá marca 1, siendo el número más bajo posible. Los problemas que se han encontrado, luego de numerosos estudios en los últimos 10 años, incluyen: Poco conocimiento del panameño sobre la materia, poco o nulo estudio, poco interés, confusión y oposición de personas que se sienten afectadas por cualquier cambio y que mantienen un doble discurso de apoyo a cambios, pero al mismo tiempo de obstaculizar o diluir iniciativas para llevar a cabo las reformas reales y profundas que son necesarias. Cualquier reforma real pasa por:

El fortalecimiento institucional regulatorio y de supervisión real, en la práctica y no en la norma. (Es cumplir lo escrito. No escribir más) Completa independencia y autonomía real, económica, de carácter y actuación de quien debe establecer las reglas y supervisar que se cumplan, de manera que se evite la captura del ente supervisor por intereses políticos, e igual de importante, por la propia industria que debe supervisar.

Los riesgos de no hacer nada incluyen sociedades que no abren su capital y la población en general no puede o quiere participar en la democratización del capital.

Como se puede argumentar correctamente que todo es relativo y que los números y estadísticas demuestran una aparente mejora en el mercado de valores panameños en los últimos 10 años, vale la pena aclarar que no es un asunto de ver el vaso medio lleno o medio vacío. Aquí estamos hablando de dos vasos completamente diferentes. Hay más emisiones de valores y hay más intermediarios. Eso es innegable.

Ese vaso está medio lleno. No hay, ni más inversionistas ni mayor penetración real del mercado de valores en la población panameña, a la cual el tema le es ajeno. Ese vaso está medio vacío. No se llenará hasta que no se brinden las condiciones de: Prevención y reducción real de los grandes conflictos de interés (ejemplo, intervinientes vigilándose a sí mismos), de mayor confianza, transparencia, protección al inversionista y buen gobierno corporativo. Estos son los indispensables para que exista un mercado de valores con esperanzas de ser eficiente y eficaz.

*El autor es abogado